La reforma al mercado de capitales presentada esta semana por el Gobierno comienza a generar las primeras estimaciones sobre sus efectos en el acceso a la vivienda, con proyecciones de menores tasas hipotecarias, créditos a plazos más largos y dividendos que podrían reducirse en torno a $50 mil mensuales.
Las medidas también han abierto interrogantes entre especialistas sobre sus eventuales consecuencias, particularmente el riesgo de que una mayor capacidad de compra presione al alza el precio de las viviendas si la oferta no aumenta al mismo ritmo y el peso que podría alcanzar el Estado dentro del mercado hipotecario.
Uno de los principales instrumentos de la propuesta es el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), que será administrado por BancoEstado y podrá adquirir, financiar y refinanciar créditos hipotecarios originados por instituciones financieras.
Al presentar la iniciativa, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, señaló que el objetivo es volver a ofrecer financiamiento “a 30 años, con 10% de pie” y tasas más competitivas.
La estimación inicial del Ejecutivo apunta a que el mecanismo podría financiar alrededor de 150 mil viviendas nuevas o usadas durante los próximos años y contribuir a reducir las tasas hipotecarias en un punto porcentual.
El presidente de BancoEstado, Mario Farren, proyectó un alcance mayor. Según explicó, debido a que el capital aportado al Fonavi podrá reutilizarse, el fondo tendría capacidad para financiar más de 220 mil viviendas.
Si se agregan unas 30 mil operaciones asociadas al Fogaes, el número podría alcanzar aproximadamente 250 mil viviendas, tomando como referencia el valor promedio de la cartera hipotecaria de BancoEstado.
Farren también estimó un efecto directo sobre los dividendos. Actualmente, señaló, un pago mensual promedio a tasas de mercado se sitúa entre $520 mil y $530 mil. Con las condiciones de financiamiento proyectadas para el Fonavi, podría disminuir en alrededor de $50 mil mensuales.
La consultora inmobiliaria Colliers calcula, por su parte, que si la reforma logra aumentar la liquidez y competencia financiera, las tasas hipotecarias podrían caer cerca de 100 puntos base y los plazos promedio extenderse aproximadamente cinco años.
“Esto tendría un impacto significativo en los dividendos y en la capacidad de compra de miles de familias”, afirmó Jaime Ugarte, director ejecutivo de Colliers.
La firma advierte, sin embargo, que se trata de una estimación sobre el impacto potencial y que los resultados dependerán de la implementación de la reforma, la competencia entre las instituciones financieras y las condiciones generales del mercado de capitales.
Otras proyecciones son más moderadas. Franco Rizza, socio de Riesgo y Regulación Financiera de Deloitte, estima que, desde tasas hipotecarias actualmente cercanas a UF+3,5%, el Fonavi podría generar una reducción de hasta 50 puntos base, aunque considera difícil retornar a niveles próximos a UF+1%.
Una de las principales advertencias está relacionada con el precio de las propiedades. El propio presidente de BancoEstado reconoció que existe el riesgo de que una mayor disponibilidad de financiamiento aumente la demanda y termine elevando los valores si no existe una respuesta suficiente por parte de la oferta.
El economista y exsubsecretario de Hacienda Alejandro Micco planteó una preocupación similar. Si bien valoró que el mercado de capitales vuelva a conectarse con el financiamiento habitacional y destacó los incentivos al ahorro contemplados en la reforma, advirtió sobre las consecuencias de facilitar el crédito sin aumentar la construcción.
“Podemos tener el peor de los escenarios: que facilitar el crédito solamente suba el precio de la vivienda, que ya está alto”, señaló.
Micco planteó que las medidas financieras deberían complementarse con modificaciones regulatorias, planificación urbana y una mayor densificación de sectores que cuenten con buena conectividad.
Otra discusión apunta al tamaño que podría alcanzar el Fonavi. El economista y exdirector de Presupuestos Matías Acevedo calculó que el fondo podría llegar a adquirir alrededor del 70% de los créditos hipotecarios que actualmente se originan.
Acevedo calificó la iniciativa como “probablemente la apuesta menos ortodoxa que uno podría esperar de un gobierno como este” y sostuvo que, por su magnitud, el Fonavi podría transformarse en un actor determinante dentro del sistema hipotecario.
“Si esto lo hubiera propuesto el gobierno anterior, el titular hubiera sido: ‘Se está estatizando el mercado de crédito hipotecario’”, afirmó.
Pese a sus reparos, Acevedo destacó que el mecanismo podría contribuir a dinamizar la construcción y, con ello, favorecer la recuperación del empleo.
También han surgido interrogantes sobre la exposición fiscal. Según una estimación de SoyFocus consignada en el material, el fondo podría acumular hasta US$20.000 millones de deuda con garantía estatal.
La propuesta del Ejecutivo contempla alrededor de 30 medidas y sus objetivos van más allá de la vivienda. Hacienda busca aumentar la profundidad del mercado de capitales, ampliar las fuentes de financiamiento para las empresas y atraer nuevos emisores e inversionistas.
Desde nuam, holding que integra las bolsas de Chile, Perú y Colombia, su gerente legal y de relaciones institucionales, Álvaro Barriga, destacó la propuesta y afirmó que apunta a revertir el deterioro relativo del mercado chileno durante los últimos años.
Entre las medidas que valoró se encuentran los cambios al tratamiento tributario de las ganancias de capital y la sustitución del requisito de presencia bursátil por un free float mínimo de 15%.
También destacó la creación del denominado Segmento Junior, destinado a empresas innovadoras y emprendimientos que busquen financiamiento en el mercado bursátil.
Barriga proyectó que, si la reforma se aprueba durante 2026, podrían registrarse nuevas aperturas en bolsa desde 2027 y una aceleración durante 2028 y 2029. Incluso estimó que hacia 2030 el mercado chileno podría duplicar su tamaño si las medidas logran los efectos previstos.
Uno de los puntos que ha generado mayor debate es la propuesta para reducir los quórums requeridos en operaciones relevantes de las sociedades anónimas.
Actualmente, decisiones como fusiones o divisiones requieren la aprobación de dos tercios de las acciones emitidas. La reforma plantea reducir ese umbral a mayoría absoluta, equivalente al 50% más una acción.
Especialistas han advertido que la modificación podría reducir la capacidad de los accionistas minoritarios para bloquear determinadas decisiones de los controladores.
Osvaldo Lagos, académico de Derecho de la Universidad Adolfo Ibáñez, señaló que será necesario incorporar mecanismos de protección adicionales, mientras Manuel Montero, socio de Recabarren y Asociados, calificó el cambio como “súper disruptivo”.
Una evaluación distinta entregó Óscar Cáceres, gerente sénior de Deloitte Legal, quien sostuvo que la propuesta es consistente con la legislación vigente y recordó que continuarían operando otros mecanismos de protección, como los deberes de los directores y las normas sobre operaciones con partes relacionadas.
Así, mientras el Gobierno apuesta a que la reforma reactive el financiamiento hipotecario y profundice el mercado de capitales, el debate comienza a concentrarse en la magnitud de sus efectos, los riesgos fiscales y las salvaguardias necesarias para evitar que el mayor acceso al crédito termine trasladándose al precio de las viviendas. (NP-ChatGPT-Emol)
La entrada Reforma al mercado de capitales: menores dividendos y alza en precio de viviendas se publicó primero en Nuevo Poder.
La reforma al mercado de capitales presentada esta semana por el Gobierno comienza a generar las primeras estimaciones sobre sus efectos en el acceso a la vivienda, con proyecciones de menores tasas hipotecarias, créditos a plazos más largos y dividendos que podrían reducirse en torno a $50 mil mensuales.. Las medidas también han abierto interrogantes entre especialistas sobre sus eventuales consecuencias, particularmente el riesgo de que una mayor capacidad de compra presione al alza el precio de las viviendas si la oferta no aumenta al mismo ritmo y el peso que podría alcanzar el Estado dentro del mercado hipotecario.. Uno de los principales instrumentos de la propuesta es el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), que será administrado por BancoEstado y podrá adquirir, financiar y refinanciar créditos hipotecarios originados por instituciones financieras.. Al presentar la iniciativa, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, señaló que el objetivo es volver a ofrecer financiamiento “a 30 años, con 10% de pie” y tasas más competitivas.. La estimación inicial del Ejecutivo apunta a que el mecanismo podría financiar alrededor de 150 mil viviendas nuevas o usadas durante los próximos años y contribuir a reducir las tasas hipotecarias en un punto porcentual.. El presidente de BancoEstado, Mario Farren, proyectó un alcance mayor. Según explicó, debido a que el capital aportado al Fonavi podrá reutilizarse, el fondo tendría capacidad para financiar más de 220 mil viviendas.. Si se agregan unas 30 mil operaciones asociadas al Fogaes, el número podría alcanzar aproximadamente 250 mil viviendas, tomando como referencia el valor promedio de la cartera hipotecaria de BancoEstado.. Farren también estimó un efecto directo sobre los dividendos. Actualmente, señaló, un pago mensual promedio a tasas de mercado se sitúa entre $520 mil y $530 mil. Con las condiciones de financiamiento proyectadas para el Fonavi, podría disminuir en alrededor de $50 mil mensuales.. La consultora inmobiliaria Colliers calcula, por su parte, que si la reforma logra aumentar la liquidez y competencia financiera, las tasas hipotecarias podrían caer cerca de 100 puntos base y los plazos promedio extenderse aproximadamente cinco años.. “Esto tendría un impacto significativo en los dividendos y en la capacidad de compra de miles de familias”, afirmó Jaime Ugarte, director ejecutivo de Colliers.. La firma advierte, sin embargo, que se trata de una estimación sobre el impacto potencial y que los resultados dependerán de la implementación de la reforma, la competencia entre las instituciones financieras y las condiciones generales del mercado de capitales.. Otras proyecciones son más moderadas. Franco Rizza, socio de Riesgo y Regulación Financiera de Deloitte, estima que, desde tasas hipotecarias actualmente cercanas a UF+3,5%, el Fonavi podría generar una reducción de hasta 50 puntos base, aunque considera difícil retornar a niveles próximos a UF+1%.. Una de las principales advertencias está relacionada con el precio de las propiedades. El propio presidente de BancoEstado reconoció que existe el riesgo de que una mayor disponibilidad de financiamiento aumente la demanda y termine elevando los valores si no existe una respuesta suficiente por parte de la oferta.. El economista y exsubsecretario de Hacienda Alejandro Micco planteó una preocupación similar. Si bien valoró que el mercado de capitales vuelva a conectarse con el financiamiento habitacional y destacó los incentivos al ahorro contemplados en la reforma, advirtió sobre las consecuencias de facilitar el crédito sin aumentar la construcción.. “Podemos tener el peor de los escenarios: que facilitar el crédito solamente suba el precio de la vivienda, que ya está alto”, señaló.. Micco planteó que las medidas financieras deberían complementarse con modificaciones regulatorias, planificación urbana y una mayor densificación de sectores que cuenten con buena conectividad.. Otra discusión apunta al tamaño que podría alcanzar el Fonavi. El economista y exdirector de Presupuestos Matías Acevedo calculó que el fondo podría llegar a adquirir alrededor del 70% de los créditos hipotecarios que actualmente se originan.. Acevedo calificó la iniciativa como “probablemente la apuesta menos ortodoxa que uno podría esperar de un gobierno como este” y sostuvo que, por su magnitud, el Fonavi podría transformarse en un actor determinante dentro del sistema hipotecario.. “Si esto lo hubiera propuesto el gobierno anterior, el titular hubiera sido: ‘Se está estatizando el mercado de crédito hipotecario’”, afirmó.. Pese a sus reparos, Acevedo destacó que el mecanismo podría contribuir a dinamizar la construcción y, con ello, favorecer la recuperación del empleo.. También han surgido interrogantes sobre la exposición fiscal. Según una estimación de SoyFocus consignada en el material, el fondo podría acumular hasta US$20.000 millones de deuda con garantía estatal.. La propuesta del Ejecutivo contempla alrededor de 30 medidas y sus objetivos van más allá de la vivienda. Hacienda busca aumentar la profundidad del mercado de capitales, ampliar las fuentes de financiamiento para las empresas y atraer nuevos emisores e inversionistas.. Desde nuam, holding que integra las bolsas de Chile, Perú y Colombia, su gerente legal y de relaciones institucionales, Álvaro Barriga, destacó la propuesta y afirmó que apunta a revertir el deterioro relativo del mercado chileno durante los últimos años.. Entre las medidas que valoró se encuentran los cambios al tratamiento tributario de las ganancias de capital y la sustitución del requisito de presencia bursátil por un free float mínimo de 15%.. También destacó la creación del denominado Segmento Junior, destinado a empresas innovadoras y emprendimientos que busquen financiamiento en el mercado bursátil.. Barriga proyectó que, si la reforma se aprueba durante 2026, podrían registrarse nuevas aperturas en bolsa desde 2027 y una aceleración durante 2028 y 2029. Incluso estimó que hacia 2030 el mercado chileno podría duplicar su tamaño si las medidas logran los efectos previstos.. Uno de los puntos que ha generado mayor debate es la propuesta para reducir los quórums requeridos en operaciones relevantes de las sociedades anónimas.. Actualmente, decisiones como fusiones o divisiones requieren la aprobación de dos tercios de las acciones emitidas. La reforma plantea reducir ese umbral a mayoría absoluta, equivalente al 50% más una acción.. Especialistas han advertido que la modificación podría reducir la capacidad de los accionistas minoritarios para bloquear determinadas decisiones de los controladores.. Osvaldo Lagos, académico de Derecho de la Universidad Adolfo Ibáñez, señaló que será necesario incorporar mecanismos de protección adicionales, mientras Manuel Montero, socio de Recabarren y Asociados, calificó el cambio como “súper disruptivo”.. Una evaluación distinta entregó Óscar Cáceres, gerente sénior de Deloitte Legal, quien sostuvo que la propuesta es consistente con la legislación vigente y recordó que continuarían operando otros mecanismos de protección, como los deberes de los directores y las normas sobre operaciones con partes relacionadas.. Así, mientras el Gobierno apuesta a que la reforma reactive el financiamiento hipotecario y profundice el mercado de capitales, el debate comienza a concentrarse en la magnitud de sus efectos, los riesgos fiscales y las salvaguardias necesarias para evitar que el mayor acceso al crédito termine trasladándose al precio de las viviendas. (NP-ChatGPT-Emol). La entrada Reforma al mercado de capitales: menores dividendos y alza en precio de viviendas se publicó primero en Nuevo Poder.
La reforma al mercado de capitales presentada esta semana por el Gobierno comienza a generar las primeras estimaciones sobre sus efectos en el acceso a la vivienda, con proyecciones de menores tasas hipotecarias, créditos a plazos más largos y dividendos que podrían reducirse en torno a $50 mil mensuales. Las medidas también han abierto interrogantes La entrada Reforma al mercado de capitales: menores dividendos y alza en precio de viviendas se publicó primero en Nuevo Poder.
La reforma al mercado de capitales presentada esta semana por el Gobierno comienza a generar las primeras estimaciones sobre sus efectos en el acceso a la vivienda, con proyecciones de menores tasas hipotecarias, créditos a plazos más largos y dividendos que podrían reducirse en torno a $50 mil mensuales.. Las medidas también han abierto interrogantes entre especialistas sobre sus eventuales consecuencias, particularmente el riesgo de que una mayor capacidad de compra presione al alza el precio de las viviendas si la oferta no aumenta al mismo ritmo y el peso que podría alcanzar el Estado dentro del mercado hipotecario.. Uno de los principales instrumentos de la propuesta es el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi), que será administrado por BancoEstado y podrá adquirir, financiar y refinanciar créditos hipotecarios originados por instituciones financieras.. Al presentar la iniciativa, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, señaló que el objetivo es volver a ofrecer financiamiento “a 30 años, con 10% de pie” y tasas más competitivas.. La estimación inicial del Ejecutivo apunta a que el mecanismo podría financiar alrededor de 150 mil viviendas nuevas o usadas durante los próximos años y contribuir a reducir las tasas hipotecarias en un punto porcentual.. El presidente de BancoEstado, Mario Farren, proyectó un alcance mayor. Según explicó, debido a que el capital aportado al Fonavi podrá reutilizarse, el fondo tendría capacidad para financiar más de 220 mil viviendas.. Si se agregan unas 30 mil operaciones asociadas al Fogaes, el número podría alcanzar aproximadamente 250 mil viviendas, tomando como referencia el valor promedio de la cartera hipotecaria de BancoEstado.. Farren también estimó un efecto directo sobre los dividendos. Actualmente, señaló, un pago mensual promedio a tasas de mercado se sitúa entre $520 mil y $530 mil. Con las condiciones de financiamiento proyectadas para el Fonavi, podría disminuir en alrededor de $50 mil mensuales.. La consultora inmobiliaria Colliers calcula, por su parte, que si la reforma logra aumentar la liquidez y competencia financiera, las tasas hipotecarias podrían caer cerca de 100 puntos base y los plazos promedio extenderse aproximadamente cinco años.. “Esto tendría un impacto significativo en los dividendos y en la capacidad de compra de miles de familias”, afirmó Jaime Ugarte, director ejecutivo de Colliers.. La firma advierte, sin embargo, que se trata de una estimación sobre el impacto potencial y que los resultados dependerán de la implementación de la reforma, la competencia entre las instituciones financieras y las condiciones generales del mercado de capitales.. Otras proyecciones son más moderadas. Franco Rizza, socio de Riesgo y Regulación Financiera de Deloitte, estima que, desde tasas hipotecarias actualmente cercanas a UF+3,5%, el Fonavi podría generar una reducción de hasta 50 puntos base, aunque considera difícil retornar a niveles próximos a UF+1%.. Una de las principales advertencias está relacionada con el precio de las propiedades. El propio presidente de BancoEstado reconoció que existe el riesgo de que una mayor disponibilidad de financiamiento aumente la demanda y termine elevando los valores si no existe una respuesta suficiente por parte de la oferta.. El economista y exsubsecretario de Hacienda Alejandro Micco planteó una preocupación similar. Si bien valoró que el mercado de capitales vuelva a conectarse con el financiamiento habitacional y destacó los incentivos al ahorro contemplados en la reforma, advirtió sobre las consecuencias de facilitar el crédito sin aumentar la construcción.. “Podemos tener el peor de los escenarios: que facilitar el crédito solamente suba el precio de la vivienda, que ya está alto”, señaló.. Micco planteó que las medidas financieras deberían complementarse con modificaciones regulatorias, planificación urbana y una mayor densificación de sectores que cuenten con buena conectividad.. Otra discusión apunta al tamaño que podría alcanzar el Fonavi. El economista y exdirector de Presupuestos Matías Acevedo calculó que el fondo podría llegar a adquirir alrededor del 70% de los créditos hipotecarios que actualmente se originan.. Acevedo calificó la iniciativa como “probablemente la apuesta menos ortodoxa que uno podría esperar de un gobierno como este” y sostuvo que, por su magnitud, el Fonavi podría transformarse en un actor determinante dentro del sistema hipotecario.. “Si esto lo hubiera propuesto el gobierno anterior, el titular hubiera sido: ‘Se está estatizando el mercado de crédito hipotecario’”, afirmó.. Pese a sus reparos, Acevedo destacó que el mecanismo podría contribuir a dinamizar la construcción y, con ello, favorecer la recuperación del empleo.. También han surgido interrogantes sobre la exposición fiscal. Según una estimación de SoyFocus consignada en el material, el fondo podría acumular hasta US$20.000 millones de deuda con garantía estatal.. La propuesta del Ejecutivo contempla alrededor de 30 medidas y sus objetivos van más allá de la vivienda. Hacienda busca aumentar la profundidad del mercado de capitales, ampliar las fuentes de financiamiento para las empresas y atraer nuevos emisores e inversionistas.. Desde nuam, holding que integra las bolsas de Chile, Perú y Colombia, su gerente legal y de relaciones institucionales, Álvaro Barriga, destacó la propuesta y afirmó que apunta a revertir el deterioro relativo del mercado chileno durante los últimos años.. Entre las medidas que valoró se encuentran los cambios al tratamiento tributario de las ganancias de capital y la sustitución del requisito de presencia bursátil por un free float mínimo de 15%.. También destacó la creación del denominado Segmento Junior, destinado a empresas innovadoras y emprendimientos que busquen financiamiento en el mercado bursátil.. Barriga proyectó que, si la reforma se aprueba durante 2026, podrían registrarse nuevas aperturas en bolsa desde 2027 y una aceleración durante 2028 y 2029. Incluso estimó que hacia 2030 el mercado chileno podría duplicar su tamaño si las medidas logran los efectos previstos.. Uno de los puntos que ha generado mayor debate es la propuesta para reducir los quórums requeridos en operaciones relevantes de las sociedades anónimas.. Actualmente, decisiones como fusiones o divisiones requieren la aprobación de dos tercios de las acciones emitidas. La reforma plantea reducir ese umbral a mayoría absoluta, equivalente al 50% más una acción.. Especialistas han advertido que la modificación podría reducir la capacidad de los accionistas minoritarios para bloquear determinadas decisiones de los controladores.. Osvaldo Lagos, académico de Derecho de la Universidad Adolfo Ibáñez, señaló que será necesario incorporar mecanismos de protección adicionales, mientras Manuel Montero, socio de Recabarren y Asociados, calificó el cambio como “súper disruptivo”.. Una evaluación distinta entregó Óscar Cáceres, gerente sénior de Deloitte Legal, quien sostuvo que la propuesta es consistente con la legislación vigente y recordó que continuarían operando otros mecanismos de protección, como los deberes de los directores y las normas sobre operaciones con partes relacionadas.. Así, mientras el Gobierno apuesta a que la reforma reactive el financiamiento hipotecario y profundice el mercado de capitales, el debate comienza a concentrarse en la magnitud de sus efectos, los riesgos fiscales y las salvaguardias necesarias para evitar que el mayor acceso al crédito termine trasladándose al precio de las viviendas. (NP-ChatGPT-Emol)
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